Desde el comienzo del mes de noviembre las bolsas han empezado a titubear y mostrar signos de debilidad de la tendencia alcista actual en gran parte por el deterioro de la salud interna de mercado que hemos observado recientemente.
El viernes pasado los grandes jugadores del mercado salvaron una “pelota de partido” en las últimas horas de la sesión (¿maquillaje?). Sin embargo, técnicamente, en escala semanal, han dejado una “señal típica” de giro de mercado (círculo amarillo).
En este contexto de mercado donde los riesgos se amontonan y nos llaman a la prudencia a la hora de aumentar la exposición a renta variable, es sumamente llamativo que los inversores menos informados continúen tan invertidos y expuestos a un riesgo de corrección real, más aún que siguen con la predisposición intacta de comprar en cada caída de mercado (buy the dip).
Si bien, ya sabemos que cualquier revés importante en las cotizaciones, provocarán un giro importante en el sentimiento inversor pasando rápidamente del “optimismo actual” a un “pesimismo extremo”. Tanto es así, que las emociones juegan un papel fundamental a la hora de invertir siendo el “talón de Aquiles” del inversor.
Adicionalmente, a nuestra preocupación por el aumento continuado de valores en mínimos de 52 semanas que podría poner en jaque a la tendencia alcista, nos fijamos en otro indicador que nos avisa de una potencial “tormenta en el horizonte”. Se llama NYSE Bullish Percent Index y lo utilizamos como termómetro para conocer salud/impulso alcista del mercado.
Consideramos que es uno de los indicadores más efectivo y útil para evaluar la situación y fortaleza del mercado, obteniendo una imagen fidedigna del fondo real del mercado. Su ruptura a la baja después de un lateral y mientras los índices se mantienen en zonas de máximos, nos advierte que algo no va bien y que el impulso alcista del mercado se está deteriorando.
A lo que se le suma ciertas grietas en el mercado de renta fija donde los diferenciales de crédito corporativos empiezan a repuntar nuevamente lo que provocarán un impacto negativo real en las cotizaciones, como ha sucedido en anteriores ocasiones.
Si atendemos al contexto actual de los diferentes activos que hemos ido analizando en las últimas semanas, dicha situación nos recuerda a una “pelota debajo del mar” que está cuidadosamente sujetada para que no salga a la superficie. ¿Dónde lo podemos ver de forma fácil de entender? En el comportamiento de la volatilidad -VIX- donde si os fijáis el nivel crítico de 23 donde por ahora lo tiene estrictamente controlado y una vez que se alcanza dicho nivel, se gira a la baja rápidamente, proporcionando aire fresco al mercado. Una superación de este nivel en cierre semanal, abriría una ventana masiva de ventas.
Llegado ese momento, gracias a la ayuda de nuestros indicadores que detectan “pánico vendedor o capitulación de mercado”, entraría en juego la liquidez custodiada hasta el momento en busca de buenas oportunidades de inversión.
Las condiciones de mercado nos llevan a “infra ponderar la exposición de renta variable” dado la multitud de factores para la prudencia.
Debemos poner el foco en lo que ocurre debajo de la superficie de los mercados y es de vital importancia volver a ver síntomas de fortaleza en el mercado próximamente para confiar que la tendencia alcista actual sea suelo firme.
En este contexto actual, “preferimos perder oportunidades que perder dinero”.
“Con el tiempo, es mejor una verdad dolorosa que una mentira útil”, Thomas Mann.
¡Un saludo a todos y mucha suerte en las inversiones ¡
