El mercado (S&P500) continúa sin visos de digerir el abrupto rally de las acciones que comenzó en abril, desarrollado sin apenas consolidar posiciones y, por tanto, castigando masivamente a tantas posiciones cortas (bajistas) abiertas y dejando fuera del rally a quienes esperan un recorte para comprar.

Aunque pudiéramos pensar que la tendencia del S&P500 en el corto plazo está demasiada madura y extendida manifestando signos de exuberancia exagerada, nuestra experiencia nos dice que para invertir de forma exitosa en los mercados debemos “operar lo que vemos y no lo que pensamos que va a hacer el mercado”.

¿Las bolsas necesitan un descanso? Sería lo más racional y saludable en estos momentos, pero mientras la estructura siga con mínimos y máximos crecientes, la predisposición debe ser alcista.

Sin lugar a dudas, gran parte de este rally que estamos viviendo, es gracias a la salud interna de mercado que sigue intratable, esencial para que los índices sigan conquistando nuevos máximos históricos, aunque se observa en las últimas semanas ciertos síntomas de agotamiento.

La realidad es que a pesar de que nos encontramos en época estival (de poca actividad o volumen de negociación) cada vez que surge una nueva noticia de cualquier índole, el mercado responde escalando posiciones al alza. ¡Bendita liquidez!

Si bien, en este contexto de mercado, y de cara a las próximas semanas (estacionalidad negativa para las bolsas), cuando quiera que se produzca una consolidación de niveles o retroceso de mercado (5%-10%) esperado y saludable para consolidar la fuerte tendencia alcista, se trataría, en principio, de una mera corrección menor.

Tal y como comentamos hace un par de semanas, el nivel de los 6.400 puntos del S&P500, se localiza el CALL WALL que está actuando de imán y fuerte resistencia del precio, coincidiendo con el pico máximo estacional promedio del S&P500 de los últimos 75 años.

A la gran participación de las acciones en su conjunto (Línea AD prácticamente en máximos), el mercado tiene el apoyo incondicional de los grandes valores tecnológicos que presumiblemente seguirán liderando las alzas como ha sido desde los mínimos de abril. Sus configuraciones mensuales son eminentemente alcistas. Destacamos la acción de Apple, que después de un descanso merecido, ha giro al alza recientemente.

Si bien, la tendencia alcista de las bolsas centrada de manera extraordinaria en la evolución del sector tecnológico (la evolución de los 7 magníficos + AVGO + ORCL + PLTR representan el 80% del retorno del S&P500 desde el Día de la Liberación) supone otro motivo para el análisis y la cautela. El excesivo peso de un sector en el conjunto del mercado históricamente ha sido preludio de correcciones y/o mercados bajistas.

En estos casos, debemos aprender de la historia, pero sin adelantarnos al movimiento del precio “a la baja” que pueda suceder, dada que la irracionalidad del mercado al alza puede durar más tiempo de lo que nuestra mente se pueda imaginar.

Los índices siguen mostrando un buen tono alcista, arañando posiciones al alza de forma marginal, pero con signos de agotamiento técnico en el corto plazo dado que nos encontramos en un período estacional delicado/débil para las bolsas.

En las actuales condiciones de mercado, aunque nuestra predisposición es alcista tal y como lo refleja el precio, la alta complacencia de los inversores necesita un ajuste que provoque una cierta limpieza de mercado con la intención de encontrar un suelo confiable de cara a los próximos meses.

«Un inversor que tiene todas las respuestas ni siquiera entiende las preguntas”, John Templeton.

¡Un saludo a todos y mucha suerte en las inversiones ¡