Tras la fuerte recuperación de las cotizaciones en los últimos 3 meses, el mercado presenta síntomas de cierto agotamiento de la tendencia de corto plazo, con el agravante de que la subida experimentada desde los mínimos de abril se ha producido sin apenas descanso.
Mantenemos nuestra visión de que la posibilidad de caídas inminentes en las bolsas es elevada, momento de evaluar la tremenda fortaleza del mercado. Si bien, y salvo un deterioro de la salud interna de mercado importante, dicha corrección esperada de corto plazo sería una magnífica oportunidad de compra a mejores precios y momento para poder acompañar la tendencia alcista de medio plazo de cara a los próximos meses.
Dicho escenario correctivo, nos recuerda a momentos pasados durante los últimos años del mes de julio (Déjà vu), con estructuras de precios y divergencias bajistas que han hecho claudicar a la renta variable.
Los inversores, en plena negociaciones en materia arancelaria, están eufóricos con la confianza plena de que Trump podrá mantener a los mercados de acciones en zona de máximos históricos. Si bien, el estado técnico muestra señales de gran interés y el comportamiento de esta semana será decisivo para el devenir de las cotizaciones.
Dicho escenario viene respaldado por la estacionalidad del índice VIX que invita a pensar que el retorno de la volatilidad en los mercados de cara a las próximas semanas es muy probable.
Otro de los factores a considerar es el comportamiento del mercado de deuda, y en concreto el potencial giro al alza de los tipos de interés de largo plazo en el mercado secundario (T-note o Tipo de interés de la deuda americana a 10 años) que pensamos sería una auténtica amenaza para los activos de riesgos, y especial, de la renta variable.
Adicionalmente, otro aspecto de desequilibrio para el mercado de valores, que ayudaría a la corrección comentada, lo estamos observando en el mercado de divisas. Tal y como hemos comentado recientemente, los inversores han mostrado un pesimismo extremo y además un posicionamiento excesivamente bajista para el dólar, lo que interpretamos, por opinión contraria, un giro al alza (fortalecimiento) del billete verde cómo se está produciendo.
Es importante recalcar que la tendencia de los distintos índices es claramente alcista y sigue atrayendo la atención a multitud de inversores, sin atender a uno de los peores momentos de la historia desde la perspectiva de valoración del mercado.
Sin embargo, para el inversor más cortoplacista y de mayor dinamismo a la hora de invertir, no hay señal de venta activada por ahora, como se muestra en el primer gráfico de este artículo, pero las advertencias técnicas (potencial corrección) son claramente elocuentes en el corto plazo. ¿Inminente corrección? Cualquier excusa/narrativa, es válida. Atentos.
En este contexto, continuamos monitorizando los diferentes activos (dólar, tipo de interés, volatilidad…) que deberían ser los catalizadores para ver el inicio de un nuevo tramo bajista (correctivo) próximamente. Paciencia.
“Cuando eres fiel a ti mismo en lo que haces, cosas fascinantes ocurren”, Deborah Norville.
¡Un saludo a todos y mucha suerte en las inversiones ¡
