El optimismo de los inversores en bolsa sigue muy vivo a pesar de la fuerte subida de las cotizaciones, en particular del S&P500, con casi un 30% en menos de 3 meses y sin tener en cuenta las excesivas valoraciones actuales. Los inversores están embriagados de felicidad con la plena confianza de que las políticas económicas esbozadas por Trump (nuevo plan fiscal) puedan obrar milagros para reactivar la economía, mejorar los beneficios empresariales, reducir el coste de la deuda, acabar con las guerras,…Sin lugar a dudas, un mundo ideal.

En un ejercicio de optimismo y descontando el éxito de las políticas de Trump, el recorrido al alza de las bolsas desde los niveles actuales se intuye limitado y cargado de dificultades. Antes es más probable asistir a una importante limpieza (corrección) del mercado.

La exposición a la renta variable americana (medida a través del índice NAAIM) se ha vuelto a situar en niveles de máximos históricos, mientras el sentimiento de los inversores avanza hacia la codicia extrema, dicho cóctel explosivo suele marcar techos de mercado locales.

Los mercados suelen sorprender y subir/bajar bastante más allá de lo esperado, cuestión que obliga a cultivar la paciencia y tomar las decisiones bajo el siempre importante lema “Opera con lo que ves, no con lo que piensas”. Por dicho motivo, somos muy rigurosos y disciplinados en lo que hacemos para evitar el ruido continuo de los medios.

En el actual contexto, somos moderadamente optimistas con el devenir de los mercados en el medio plazo, dado que la salud interna de mercado muestra una fortaleza incuestionable como puede observarse a través de la Línea AD del Nyse, con máximos y mínimos crecientes.

En la misma línea de lo expuesto anteriormente, hay otro factor a vigilar que nos ayuda a entender las actuales condiciones de mercado que es el mercado de crédito (de renta fija), en especial atención, los bonos de alto rendimiento (o high yield) y su impacto en el mercado de valores. Mientras los inversores institucionales sigan invirtiendo con total normalidad es un buen síntoma de que no creen que el mercado vaya a tener problemas.

Este hecho reafirma nuestra visión positiva/constructiva de que la consecución de nuevos máximos en la bolsa americana está bien soportados por una abundante liquidez.

Sin embargo, somos extremadamente cautelosos en el corto plazo (días o pocas semanas) por la excesiva complacencia de los inversores que suelen ser la antesala de una corrección en el mercado.

Además, y a pocos días que se cumpla la fecha marcada por el gobierno de Trump (09/07/25), se darán a conocer los “posibles acuerdos comerciales” de Estados Unidos con el resto del mundo en materia arancelaria y observando la estructura técnica del VIX se podría intuir que la volatilidad estará garantizada.

Los inversores han disfrutado cerca de casi 3 meses de comportamiento estelar de la bolsa americana (S&P500 ha ganado casi un 30%) gracias a la gran participación del mercado en su conjunto (excelente noticia para el medio plazo), lo que ha provocado un gran optimismo y posicionamiento de la gran masa.

Si bien, observamos diferentes indicadores de corto plazo que están manifestando un descanso necesario en el mercado de acciones que pueda aliviar la alta complacencia de los inversores.

En vista del potencial escenario que estamos trabajando, estaremos preparados para saber las verdaderas intenciones del mercado próximamente y así actuar en consecuencia.

“La pasión por lo que haces es el motor del éxito”, Rafa Nadal.

¡Un saludo a todos y mucha suerte en las inversiones ¡