Llevamos observando hace varias semanas un fuerte debilitamiento de la inercia alcista de las bolsas a pesar de que siguen en zonas de máximos con aparente calma, pero mostrando divergencias bajistas que suelen resolverse con correcciones.

En este contexto de vulnerabilidad cualquier excusa será suficiente para desencadenar una huida del riesgo (renta variable) y una toma de beneficios por parte de los inversores que vendrán acompañados de ventas masivas.

El mercado necesita un descanso o limpieza y se están acumulando factores técnicos para que dicha situación se produzca próximamente. Uno de ellos, es que se ha vuelto a activar la divergencia bajista de la Línea AD vs. el índice NYSE y eso por sí solo nos podemos en modo “alerta”.

En un momento donde se observa un aumento en la incertidumbre en los mercados de crédito, especialmente en los bonos de alto rendimiento donde los inversores están siendo muy cautelosos y están tomando medidas de reducción del riesgo, lo que no genera confianza a un mercado débil y con ganas de depurar excesos.

Si os fijáis, ese tensionamiento en los diferenciales de créditos (caída de precio vs. aumento de rentabilidad de los bonos basura) tiene una alta correlación con el aumento de valores de número mínimos de 52 semanas lo que nos hace pensar que la liquidez que es la savia que mueve los mercados se está evaporando del sistema. ¿Consecuencias? Una imagen vale más que mil palabras.

Mientras “la pelota sigue debajo del mar” dado que el índice del miedo “VIX” no ha roto al alza el nivel de 23 en cierre semanal, el dólar sigue con la convicción de tener un “papel protagonista” en las próximas semanas, y su estructura de reanudación alcista sigue intacta.

Ambos factores, tanto la volatilidad como el billete verde, jugarán un papel clave para el devenir de los activos de riesgos en el corto y medio plazo.

¿Qué necesitamos saber en este contexto actual de mercado? Tal y como comentamos hace unas semanas, las condiciones actuales no son favorables para invertir o incrementar exposición a renta variable en estos momentos. Razones:

• Debilidad de la salud interna de mercado (divergencia bajistas Línea AD vs. NYSE + Aumento significativo de valores en mínimos de 52 semanas).
• Tensionamiento en el mercado de crédito (aumento de los diferenciales).
• El VIX empieza a despertar de nuevo.
• Tras resultados superando expectativas en la publicación de resultados, se han observado ventas masivas de sus cotizaciones.
• Las criptomonedas derrumbándose (síntoma escasez de liquidez) y el dólar fortaleciéndose en las últimas semanas.
• Escasas configuraciones alcistas deseables (y falsas rupturas de precio).

Las condiciones actuales nos avisan que entramos en una fase del mercado de cierta inestabilidad y que no es el momento adecuado para ganar “dinero fácil en bolsa”. Hay momentos en el mercado para ganar dinero y tiempos para protegernos. Ahora mismo se trata de lo segundo, de custodiar nuestro capital/ahorros y gestionar los riesgos que vayan apareciendo.

No perdáis la paciencia y pensad que la liquidez es otro activo más en vuestra cartera de inversión. No dudéis que los brotes verdes volverán y el mercado ofrecerá configuraciones alcistas que serán apoteósicas, pero mientras tanto cuidar nuestro mayor tesoro (capital) es la mejor opción.

“La única manera de hacer un trabajo genial es amar lo que haces”, Steve Jobs.

¡Un saludo a todos y mucha suerte en las inversiones ¡